鑫多多换了“新打法”
作者 | 高岩
编辑丨叶开
来源 | 野马财经
7月31日，德龙汇能一字涨停。8月3日，一字涨停。8月4日，还是一字涨停。短短数日，德龙汇能股价飙涨至20.47元/股，市值73亿。
要知道，行情启动前，德龙汇能市值还不到60亿。能让一只传统的燃气股连续"封死"涨停板的，不是业绩爆发，不是重组利好，而是一个能够号令资本市场的“牛散”——鑫多多刘鑫。
7月30日晚间，德龙汇能（000593.SZ）一纸公告炸响资本市场：自然人刘鑫通过集中竞价交易，持股比例从4.56%增至5.01%，触及举牌线。这是A股罕见的"牛散举牌"——短线玩家主动踏入5%的"锁仓禁区"，意味着6个月内不能反向交易，操作成本急剧抬高。
一个习惯快进快出的“网红牛散”，为何甘愿"自缚双手"？鑫多多变了吗？
01
“鑫多多式”建仓
德龙汇能披露的《简式权益变动报告书》，完整曝光了刘鑫过去六个月的交易记录。这份"操盘日记"堪称教科书级别的“牛散”进出节奏：
1月——建底仓。买入366.53万股（均价14.34元/股），卖出24.18万股，典型的"大买小卖"。同期德龙汇能股价从11元附近拉升至17元，刘鑫精准踩中了启动节点。
2月——观望减仓。仅买入3600股，却卖出147.09万股，锁住部分利润。
3月——继续吸筹。买入369.33万股（均价14.67元/股），卖出169.34万股。股价在14元附近震荡整理，刘鑫一边低吸一边小幅获利了结。
4月——追涨加码。这是最凶猛的一个月。在16.2元至24元/股的宽幅区间内狂买550.51万股，月度增持量为整个建仓期之最。同期股价从20元附近拉升至最高27.99元/股，刘鑫在上涨途中持续加仓。
5月——高位套现。买入仅20.03万股，却卖出290.13万股（区间20.97元至25.77元/股），精准套现获利，降低成本。
图源：罐头图库
6月——偃旗息鼓。买卖量均极小，进入观望期。
7月——越跌越买。德龙汇能股价回调至16元/股，刘鑫突然在16.18元至19.95元区间密集买入498.01万股，仅卖出7.7万股。7月30日最后一笔164.35万股的增持，直接将持股推过5%的举牌红线。
梳理这七个月的轨迹，一幅清晰的操盘画像浮出水面：底部建仓→趋势加码→高位减仓→回调抄底→举牌锁仓。这不是无脑梭哈，而是一套有节奏的"波段+趋势"打法。据好事者测算，前六个月鑫多多累计买入动用资金约3亿元，每一次大举买入后都伴随相应比例的卖出调仓，控制成本，直到7月这个平衡被打破——他选择了"All in"。
02
鑫多多战法拆解：流量+资金
要理解鑫多多的操盘逻辑，不能只看K线图，还得看懂他的"流量版图"。
刘鑫走红其实是近年的事。2025年11月27日，他在公众号"亿万鑫"上发布的一篇《投资人真心征婚》的文章，自称"90后"职业投资人，从德国留学归来，曾靠跨境贸易积累了第一桶金，后跨界股市，是十余家上市公司十大股东，并列举大金重工（002487.SZ）、国晟科技（603778.SH）等持股，在烟台、杭州有房有车，座驾包括幻影、库里南等，立志"超越巴菲特"。
征婚帖一夜爆火，但真正让刘鑫出圈的，不是征婚本身，而是此后他持续不断的"输出"。年轻的刘鑫更懂传播，他采用了一套类似网红KOL的打法，这与过去那波“资深牛散”、游资的玩法截然不同——刘鑫高调造势：运营公众号“亿万鑫”等，搭建“席位+公众号+抖音”流量矩阵，积累了大批自称"鑫家军"（媒体对“鑫多多”粉丝称呼）的追随者。
这套打法的威力在于：当一位手持数亿资金的牛散同时拥有数十万粉丝的传播渠道时，他买入的每一只股票都不再只是"个人投资"，而是一次"群体事件"。粉丝跟风买入推高股价，股价上涨又反过来强化"鑫多多眼光准"的人设，吸引更多粉丝入场——一个完美的正反馈循环。
图源：罐头图库
最典型的案例是国晟科技（603778.SH）。刘鑫在公众号中将国晟科技与宁德时代、SpaceX等企业类比绑定，称"这轮马斯克的SpaceX目前看起来只有国晟科技最符合马斯克的要求"。这些充满想象力的"叙事"为国晟科技注入了强劲的股价动能——从2025年四季度到2026年4月，国晟科技一路暴涨，4月9日触及34.27元/股的历史高点。
在德龙汇能身上，类似的故事似乎正在上演。市场流传着公司实控人拟注入半导体资产的传闻——新任实控人孙维佳旗下有科睿斯半导体（主营高端FCBGA封装基板）和远见智存（专注HBM高带宽存储芯片）。尽管德龙汇能已在7月7日发布澄清公告，明确"控股股东、实控人不存在向公司注入其持有相关资产的计划"，但这并不妨碍资金对"燃气壳+芯片故事"的想象。
图源：罐头图库
鑫多多举牌的时点也耐人寻味：恰好在7月股价大幅回调之际。他在高位卖出、低位买回，最后一笔直接越过举牌线。这既是对自己判断"加杠杆式"的确认，也是向市场释放"我看好"的信号——而信号通过公众号传播后，带来的跟风资金又连续推高了股价。
03
"常胜将军"不存在
7月巨亏5.63亿
但鑫多多也不是"股神"。
2026年7月20日，刘鑫在公众号"亿万鑫"发文《胜败乃兵家常事》，附上一张账户截图：合并账号7月亏损5.63亿元，创下历史最大单月亏损金额。
图源：公众号亿万鑫
这笔巨亏的直接来源是风华高科（000636.SZ）。6月初，刘鑫在微博等社交平台公开晒单，宣称分批大举建仓风华高科，买入成本集中在62至69元区间，重仓体量接近3亿元。他的买入逻辑是市场盛传的"英伟达MLCC认证"概念。
然而，风华高科在5月26日至6月29日连续发布四次异常波动公告，直接辟谣："国内唯一通过英伟达全系列MLCC认证"等市场传闻均不属实，英伟达未对公司开展任何产品认证。炒作逻辑被证伪，股价连续下跌。
截至6月29日，风华高科股票收盘价为80.27元/股，滚动市盈率为302.22倍，公司所处行业（申万三级被动元件）平均滚动市盈率为106.11倍，公司滚动市盈率指标远超行业平均水平。
但刘鑫没有果断止损，反而不断晒持仓安慰粉丝。有投资者推算，最终单单风华高科这一只标的，就让刘鑫账面亏损超1亿元。
他在文章中表示，本月创下了历史最大亏损金额，“没有哪一个成功投资者没有经历过破产和爆仓"。7月23日，刘鑫再次发表长文，反思自己“犯了哪些错误”，并表示：“这次我回撤巨大最本质上还是犯了急功近利的错误，被市场情绪所裹挟，仓位上鲁莽冒进。”
04
"言行不一"引发信任危机
这场巨亏并非偶然，而是其操盘方式内在风险的集中爆发。
更早之前的"国晟科技减持门"已经暴露了问题——1月17日，国晟科技经历连续跌停，面对粉丝在评论区追问持股计划，“鑫多多”表示：“我GS（国晟科技）已经持有超过3个月了，估计半年内都不会（卖）。”这句话被“信徒们”奉为“长期主义”的定心丸，从股吧和“鑫多多”公众号评论区来看，不少“鑫家军”据此追加仓位。
但一季报显示他悄悄减持264.75万股，套现约5000万元。5月7日，《上海证券报》以《炒作国晟科技，声称半年不卖的"鑫多多"卖了！》进行报道，直指其"言行不一"。刘鑫持股量从2831.41万股降至2566.66万股，仍为第三大股东，但那些追随他重仓的粉丝们，却被架在高位站台。当天国晟科技跳水，收跌7.17%，此后股价从34元/股高点一路暴跌至8.5元/股，跌幅超70%，一批跟风散户被深套。
5月7日，面对“鑫多多概念股”二级市场“地震”，公众号“亿万鑫”发布文章《谁在刻意打造“鑫家军”》，就减持事件作出解释。文中将减持归因于“在券商要求下，新签约的券商融资合规。要求，融资账户持股比例不超过4%,所以才有了持股3.99%的情况。” 甚至后续还发文，直言要“硬刚”并要求与记者“对线”。
但该解释被认为存在着难以回避的硬伤。新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，其一，在公司连年亏损、收购终止、股价处于高位的敏感时点减持，本身就是对承诺的正面否定；其二，他在公众号评论区做出承诺的时间是1月，而减持行为发生在一季度——媒体质疑的并非他卖光了股票，而是他嘴上说“不卖”、手里却在“减持”的双重信号，这种操作，天然会引发市场剧烈的信任危机。
东方财富股吧里散户已经分成了两派：支持刘鑫的一方坚称“鑫多多被媒体恶意围剿”等；而“倒戈”的声音同样汹涌，有一名自封“鑫多多铁粉”的用户愤怒地发帖：“ 鑫多多刘鑫害我亏了30万，我已经实名向证监会举报了。并且向公安机关报案，要求立案侦查，如果认定为诈骗，可以依法向个人进行追偿。并且追究当事人刑事责任。”
图源：股吧
05
刘鑫还有"小伙伴"？
刘鑫还被质疑有“小伙伴”。国晟科技2025年年报显示，与刘鑫一同新进前十大流通股东的，还有宋子豪、邱达尔、葛萍三位自然人，以及烟台市春达工贸有限公司、烟台凤中园餐饮文化有限责任公司等多家来自山东烟台的机构账户。五位新进流通股东和刘鑫合计持有约6.8%的股份。
这批地域关联性极强的股东，被媒体称为“烟台军团”。更值得关注的是，刘鑫与宋子豪、邱达尔、烟台市春达工贸有限公司曾多次现身于不同的上市公司定期报告中。
国晟科技2026年一季报进一步揭示了“烟台军团”的撤退节奏：宋子豪、邱达尔和葛萍分别减持了114.23万股、78.03万股和8.98万股，烟台市春达工贸、烟台凤中园餐饮更是直接从前十大股东中“消失”。
图源：罐头图库
袁帅还针对刘鑫与"烟台军团"的协同操作提出警示："对于前十大股东中出现多主体疑似一致行动的情况，本身已经属于可能影响市场判断的重要股权相关信息，上市公司首先应当主动启动内部核实流程，通过正式函件、电话沟通等方式联系相关股东，就其是否存在一致行动关系、是否签署过相关一致行动协议、是否存在其他未披露的关联关系等情况进行核实确认，并且就相关传闻及时做出回应，保障投资者的知情权。”
4月27日有国晟科技人士回应媒体称，无法核实公司第三大股东“刘鑫”为网传牛散“鑫多多”，公司与“刘鑫”从未联系过，也没有任何交流，“刘鑫”没有参加过公司的股东大会。
知名财经评论人士皮海洲认为公司说辞牵强。他指出："虽然没有超过5%的持股红线，但刘鑫的第三大股东身份，尤其作为一名外来新进的'神秘股东'——即便披露自愿，上市公司都应该主动掌握一些信息，具体应该掌握多少虽难量化，但（公司）主动联系是常理操作。"
06
举牌之后
信仰之跃还是流量实验？
操盘国晟科技，鑫多多精准的卡在举牌的5%红线之内，规避了更高的信披要求。但在德龙汇能这，鑫多多改变了打法，直接通过举牌站到了镁光灯下。关于举牌的目的，刘鑫表示是"坚决响应国家关于中长期价值投资的指示，长期看好德龙汇能的未来和前景"。
因为举牌后有6个月锁仓限制，意味着刘鑫在德龙汇能上的持仓风格将从"短线游资"快进快出模式切换为"中长线股东"。这究竟是因为真的看好德龙汇能的"芯片叙事"，还是因为5%的举牌本身就是一个绝佳的"流量事件"——足以让"鑫多多"三个字免费登上财经媒体的头条？这么算这笔账的话，刘鑫不愧是深谙财经传播之道的高手。
图源：罐头图库
毕竟，在过去半年里，他每一次现身股东榜都能引发一波跟风买入。举牌消息公布后德龙汇能连续三个一字涨停，已经说明了"鑫多多"三个字的号召力。
但股市不存在可以托付收益的"领路人"，没有人可以做股市的"常胜将军"。鑫多多自曝7月巨亏5.63亿、国晟科技散户被套、风华高科止损失败——这些前车之鉴都在说明，流量与资金的双刃剑，伤得了鑫多多自己，更伤得了跟风的散户。
鑫多多举牌德龙汇能，到底是"信仰之跃"还是"流量实验"？时间会给出答案。
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