文 | 刘振涛
百亿级基金经理离职引发市场关注！
近日，德邦基金一连发布8条基金经理变更公告，基金经理雷涛一口气卸任了在管的所有产品，已于5月29日离任，不再转任其他岗位，相关产品将由陆阳、袁之渿、江杨磊三位基金经理接续管理。
雷涛是德邦基金的明星基金经理，在其卸任之前，管理着德邦基金旗下4只权益类产品（多种份额合并计算），管理规模达181.30亿元。
雷涛的投资风格较为极致，作为“科技男”出身，雷涛管理的产品曾豪赌AI算力赛道，2025年取得超过120%的年度收益，在其离职前他的最高任职回报超过500%。较好的管理业绩，让雷涛迅速走红，成为市场上“网红基金经理”。
然而，他和他管理的产品也曾陷入违规营销的风波。2026年1月，市场媒体报道，某基金公司与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网“大V”开展营销合作，基金产品单日吸金百亿。
这家基金公司指向德邦基金，基金产品正是雷涛管理德邦稳盈增长灵活配置混合（下称“德邦稳盈增长”）。
随后监管部门紧急下场调查，责令公司改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施，追究总经理、督察长等相关负责人责任。
陷入违规营销风波之后，德邦基金管理层发生变动，原董事长左畅因“工作调整”，正式离任，武晓春代为履行董事长职责。
如今，那场违规营销风波中心的基金经理雷涛也卸任离职了，在卸任的同时，他还写了一封告别信，信中雷涛表示，“因个人原因，我决定暂作告别、休整沉淀，但我会一直关注德邦基金的发展”。
随着雷涛的离职，似乎也为德邦基金过去那场违规营销风波划上了耐人寻味的句号。
翻阅雷涛的个人履历，带有明显的“产业基因”，硕士毕业于上海交通大学控制理论与控制工程专业，毕业后曾在华为任职技术员。之后从华为跳槽进入金融行业，曾在华安证券任职研究员、德邦证券任职高级研究总监。
2021年6月，雷涛从德邦证券调到德邦基金工作。在德邦基金开始的时候任职股票研究部研究员。半年后的12月，雷涛开始担任基金经理，并且与基金经理吴昊共同发行了自己的第一只产品——德邦半导体产业混合，从一只规模1000万元左右的产品起步，开始了自己的基金经理生涯。
第一次让雷涛被广大投资者所关注的是一次投资者社区的问答互动。2023年6月，雷涛管理的基金产品业绩出现波动回撤，有投资者在互动社区提问“作为基金经理，当基金不停下跌的时候，你都在做些什么？”
雷涛用自嘲的回答表示，“当我的产品持续下跌的时候，我都在努力的做点家务，这样我老婆可能骂我少一点，毕竟她买了我不少产品。”这样自嘲幽默的回答，让雷涛在2023年意外出圈被投资者所关注。
而进一步受到市场投资者追捧则是源于雷涛近年来管理的业绩。雷涛的投资风格是科技赛道的集中持仓的极致风格，可以用高仓位、高集中、高弹性，雷涛管理的基金持仓股票资产在90%以上，前十大持仓在60%左右。集中的赛道则是押注ALL in了AI算力赛道。
以雷涛管理的德邦鑫星价值灵活配置混合为例，雷涛在2024年1月开始参与该基金管理，雷涛参与之后，该基金的股票资产配置长期在90%以上，基金的重仓标的几乎全是AI算力产业的个股。以2026年一季度为例，该基金一季度的前十大重仓包括新易盛、中际旭创、胜宏科技、天孚通信、东山精密等。
2025年以来，AI产业的爆发带动了算力需求增长，AI算力赛道成为了资本市场的热门赛道之一，重仓押注AI算力赛道的雷涛管理的产品也赚的盆满钵满。德邦鑫星价值灵活配置混合2025年年度收益超过120%，在同类2000多只产品中排名第8。并且，截至雷涛卸任基金经理，他管理德邦鑫星价值灵活配置混合2年多时间，累计任职回报达531%。
几乎翻倍的管理业绩，使得该基金规模暴涨，吸引了市场众多资金。德邦鑫星价值灵活配置混合规模从雷涛接手时候的不足1亿元，暴涨至他离任时候的超过80亿。
雷涛爆火的业绩管理，成为了市场投资者追逐的目标，这也是为何德邦基金在那场违规营销中，能有大量投资者投资，单日吸金超过百亿的原因之一。
Wind数据显示，雷涛在德邦基金任职基金经理期间，一共管理过5只产品（多种份额合并计算），2026年4月因为一只产品清算终止运作，而卸任了基金经理，剩余4只产品一直管理到雷涛离任。
在雷涛离任之前，他管理的4只产品规模合计达181.3亿元，3只产品任职回报为正收益，唯独一只产品在管理期任职回报是负收益，累计亏损超过19%，其中C份额亏损超过30%。
这只唯一亏损的产品，就是雷涛管理的那只陷入违规营销风波的产品——德邦稳盈增长。
资料显示，德邦稳盈增长成立于2017年3月，该基金经历过多名基金经理管理，雷涛是在2023年3月29日开始接手管理该产品，在雷涛接手管理不到2个月后，德邦稳盈增长增设了基金C份额。这个基金C份额也成为了违规营销的资金流入阵地。
德邦稳盈增长在2026年一季度之前，产品的规模并不突出，基金2025年年报显示，截至2025年末，该基金A份额和C份额合计规模为10.27亿份，基金资产合计为10.11亿元。
而该基金的规模大幅增长就发生在2026年一季度。2026年1月，市场上突然有媒体报道，德邦基金旗下的德邦稳盈增长在蚂蚁基金渠道大卖单日超过百亿元，网传规模达120亿元。
针对“德邦稳盈增长一天大卖120亿”的说法，德邦基金当时回应称：公司并未对外披露旗下基金的盘中规模数据。公募基金产品当日规模数据属于非公开信息。公募基金产品的规模信息，以基金定期报告及官方指定渠道发布的内容为准。
不过，1月13日，德邦基金接连发布了两份限购公告，称为了保护基金份额持有人的利益，决定自2026年1月13日起，调整德邦稳盈增长在单一销售机构的大额申购（含转换转入及定期定额投资）业务限额。德邦稳盈增长A份额大额申购上限调整为10万元，C份额大额申购上限调整为1万元（在单一销售机构）。这也从侧面印证了该基金近期确实有大额资金买入。
德邦稳盈增长的情况及所引发的舆情，很快便引起了市场和监管的关注。很快在2026年1月底，证监会证券基金机构监管司印发2026年首份《机构监管情况通报》，内容提到，近日某基金公司管理的基金产品单日申购量超百亿，涉嫌违规销售，引发多家媒体关注报道。监管部门第一时间组织开展现场核查。
通报进一步指出，经核查，D基金公司与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网“大V”开展营销合作，向其支付大额广告费，并利用互联网“大V”的流量和影响力鼓动投资者跟进购买A产品，诱导风险承受能力不匹配的投资者购买中高风险产品。
根据相关法律规定，监管部门对D基金公司采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施，同步追究公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等责任人员责任。
虽然监管部门的通报没有指名道姓，但外界认为，D基金公司和A产品分别指向了德邦基金和德邦稳盈增长。
观察发现，从2026年1月开始，德邦基金没有发行过新的产品。根据德邦稳盈增长2026年一季度财报，截至2026年一季度末，该基金份额合计达52.52亿份，资产规模为50.42亿元。
其中，基金C份额一季度末达49.78亿份，资产规模达47.75亿元。在2026年一季度中，德邦稳盈增长申购超过218亿份，赎回超过178亿份，这似乎也印证了“吸金百亿”的情况。
值得注意的是，德邦稳盈增长并没有稳赢，在2026年一季度该基金利润亏损了约21.5亿元，其中20.5亿元的亏损出自基金C份额。换言之，在这期间，那些买入的投资者承担了德邦稳盈增长的利润亏损。而德邦基金却可能在这场百亿吸金的风波中赚取百万的申购费。
监管部门通报后不久，德邦基金就发布了高管变动公告，公司原董事长左畅因“工作调整”不再担任董事长职务，由德邦证券总经理武晓春代履行董事长职责。
在董事长变更后，陷入违规营销风波中心的基金经理雷涛也宣布了离职，从这样的结果来看，德邦基金的这场风波似乎告一段落。
不过，这场风波也让德邦基金面临不少挑战，一来可能打断公司原有的产品营销和发行节奏，二来也重创了德邦基金在市场的品牌声誉。
从德邦基金后续安排来看，武晓春在德邦证券体系内曾多次代行首席风险官和合规总监，在合规风控管理方面有丰富经验，德邦基金及其大股东希望能在后期风控合规上做出大的改善。
并且，随着雷涛的离职，也证明了基金公司长期健康的发展不能只押注单一的明星基金经理，更多依靠的应该是团队化的投研体系。
在明星基金经理离场、监管收紧与新发受限的多重挑战下，德邦基金后期如何重新证明自己？我们将保持关注！